Η ΚΑΘΗΜΕΡΙΝΗ ePaper

Η ανοδική πορεία έχει ξεκινήσει για την οικονομία της Ευρωζώνης

Των HOLGER SCHMIEDING και KALLUM PICKERING* * Οι κ. Holger Schmieding και Kallum Pickering είναι οικονομολόγοι της επενδυτικής Berenberg Bank.

Στο αποκορύφωμα του πρώτου κύματος της πανδημίας πριν από 13 μήνες, προβλέψαμε ότι οι προηγμένες οικονομίες της Ευρωζώνης θα εμφάνιζαν ανάκαμψη υπό τη μορφή του λατινικού γράμματος V, επιστρέφοντας στα προ πανδημικά τους επίπεδα στις αρχές του 2022. Παρά τις πολλές εκπλήξεις στο μεσοδιάστημα, φαίνεται πως η Ευρωζώνη βρίσκεται σε καλό δρόμο να το επιτύχει και ίσως και να υπερβεί τις εκτιμήσεις μας τον επόμενο χρόνο. Οι δυσάρεστες εκπλήξεις ήταν οι εξής: α) πριν από ένα χρόνο και συγκεκριμένα το δεύτερο τρίμηνο του 2020, η οικονομία της Ευρωζώνης υποχώρησε περισσότερο από ό,τι αρχικά περιμέναμε, β) επιπροσθέτως, δεν είχαμε συνεκτιμήσει το δραματικό νέο κύμα της πανδημίας, που έπληξε τον προηγμένο κόσμο τον Νοέμβριο και γ) το σημαντικότερο όλων είναι πως δεν είχαμε προβλέψει ότι η εξάπλωση μιας πιο μεταδοτικής μετάλλαξης του ιού θα προσβάλει μεγάλο μέρος της Ευρώπης, υποχρεώνοντάς την σε περιορισμένη καραντίνα πέρυσι τον Νοέμβριο και έως ακόμη και τον Απρίλιο φέτος. Ως αποτέλεσμα, η οικονομία της Ευρωζώνης περιήλθε σε διπλή ύφεση. Η Γαλλία κατόρθωσε να εξέλθει με καλύτερο πρόσημο από τη φάση αυτή και ανάπτυξη 0,4% σε τριμηνιαία βάση το πρώτο τρίμηνο, ενώ η Ιταλία και η Ισπανία ξεπέρασαν την κρίση κάπως ελαφρά με υστέρηση -0,4% και -0,5% αντιστοίχως. Εντούτοις, η Γερμανία υπέστη συρρίκνωση 1,7% το

τρίτο τρίμηνο, αφότου την τελευταία τριμηνία του 2020 είχε ανάπτυξη 0,5%. Εκτιμούμε πως ο παγετός τον Φεβρουάριο αφαίρεσε τουλάχιστον 0,3% από το γερμανικό ΑΕΠ του πρώτου τριμήνου. Αυτή η απώλεια θα αποκατασταθεί με την έλευση της άνοιξης. Επιπλέον, υπάρχουν και ευχάριστες εκπλήξεις όπως: α) τους τελευταίους

13 μήνες η οικονομική πολιτική, β) η παγκόσμια μεταποίηση και γ) η γρήγορη επαναφορά μετά το πρώτο κύμα της πανδημίας που ξεπέρασε τις αρκετά αισιόδοξες προσδοκίες μας. Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της Ευρωζώνης αντέδρασαν σχεδόν εναρμονιζόμενοι με τις εκτιμήσεις μας, διατηρώντας σταθερά τα πραγματικά διαθέσιμα εισοδήματα των νοικοκυριών το 2020 (πάντως, δεν περιμέναμε να αυξήσουν οι ΗΠΑ τα διαθέσιμα εισοδήματά τους κατά 5,8% το 2020 μέσω πρωτοφανών δημοσίων δαπανών). Η εμπιστοσύνη των βιομηχανιών της Ευρωζώνης σημείωσε εντυπωσιακή άνοδο στις 10,7 μονάδες τον Απρίλιο από τις ήδη υψηλές 2,1 μονάδες του Μαρτίου και πολύ παραπάνω

από τον μετά το 1999 μέσο όρο των -4,2 μονάδων. Η θεαματικότερη έκπληξη όλων ήταν η ταχεία ανάκαμψη της Ευρωζώνης το τρίτο τρίμηνο του 2020, όταν η οικονομία κάλυψε σχεδόν εξ ολοκλήρου την πρωτοφανή βουτιά του 11,6% σε τριμηνιαία βάση στο πραγματικό ΑΕΠ το δεύτερο τρίμηνο. Η ανάπτυξη βρισκόταν μόλις 4,2% χαμηλότερα από τα προ πανδημίας επίπεδα. Η ανοδική πορεία έχει ξεκινήσει πλέον και αναμένουμε ρωμαλέα αναθέρμανση της οικονομικής δραστηριότητας από τον Μάιο και μετά, ανεξαρτήτως των όποιων κινδύνων.

Η θεαματικότερη έκπληξη όλων ήταν η ταχεία ανάκαμψη της Ευρωζώνης το τρίτο τρίμηνο του 2020.

ΟΙΚΟΝΟΜIKH

el-gr

2021-05-06T07:00:00.0000000Z

2021-05-06T07:00:00.0000000Z

https://kathimerini.pressreader.com/article/282376927448851

Kathimerini Digital