Αλλαγή μοντέλου εγγύησης καταθέσεων στις ΗΠΑ

Nίκολας Βέρον, συνιδρυτής του Bruegel και ανώτερος συνεργάτης του Peterson Institute for International Economics

Αν και είναι δύσκολο να προβλέψει κανείς με ασφάλεια, σε αυτό το σημείο δεν φαίνεται κάποιος κίνδυνος για μια νέα διεθνή τραπεζική κρίση. Το ελβετικό επεισόδιο επί της ουσίας τερματίστηκε με την εξαγορά της Credit Suisse από τη UBS, παρά τις ενστάσεις γύρω από κάποιους όρους της συμφωνίας – η αγορά θα τις απορροφήσει και δεν φαίνεται πως θα έχουμε μετάδοση. Μπορεί η αντίδραση των επενδυτών να ήταν ίσως πιο αμυντική λόγω των εξελίξεων που προηγήθηκαν στις ΗΠΑ, όμως –πέρα από αυτό– το πρόβλημα της Credit Suisse θα εκδηλωνόταν ακόμη και χωρίς το επεισόδιο της Silicon Valley Bank. Δεν υπάρχει άλλη σύνδεση ανάμεσα στις δύο υποθέσεις. Το ενδιαφέρον είναι ότι στις ΗΠΑ έχουμε πλέον μεταφορά από την περιορισμένη στην απεριόριστη εγγύηση των καταθέσεων, μια διαρθρωτική αλλαγή που φέρνει τις ΗΠΑ πιο κοντά στο ευρωπαϊκό μοντέλο, όπως το είδαμε να διαμορφώνεται κατά την εκδήλωση της χρηματοπιστωτικής κρίσης του 2008 – με εξαίρεση την Κύπρο (σ.σ. «κούρεμα» καταθέσεων). Σε ό,τι αφορά τις κεντρικές τράπεζες, η ΕΚΤ εύλογα προχωράει με την επιτοκιακή της πολιτική, πάντα μέχρι αποδείξεως του εναντίου. Πάντως οι αυξήσεις των επιτοκίων έχουν μεν συνέπειες στις τράπεζες, αλλά βοηθούν και την κερδοφορία τους. Βεβαίως, εξαρτάται κάθε φορά από τη διάρθρωση του ισολογισμού, διότι συχνά προκύπτουν βραχυπρόθεσμα ζητήματα μετάβασης, όπως είδαμε και στην περίπτωση της Silicon Valley Bank.